電動汽車翻開鋰離子電池新篇章。
受益電動汽車的快速發(fā)展,未來動力鋰離子電池市場規(guī)模高速增長。預(yù)計2010~2018年全球鋰離子電池市場規(guī)模年均復(fù)合增長率高達(dá)54.2%,并于2018年達(dá)到160億美元。
車用動力鋰離子電池成本隨規(guī)模效應(yīng)逐步降低。
動力鋰離子電池發(fā)端于小型鋰離子電池,鋰離子電池末端巨頭壟斷競爭格局變化較小。制造商將通過規(guī)模效應(yīng)降低成本,車用鋰離子動力電池價格將逐步降低,為電動汽車的大規(guī)模應(yīng)用開道。
動力鋰電對正極材料提升要求較高,未來發(fā)展看好磷酸鐵鋰。
長遠(yuǎn)來看,磷酸鐵鋰是最有前途的動力電池用正極材料。動力鋰電對各種正極材料要求不斷提高,鈷酸鋰優(yōu)勢漸失,未來將形成磷酸鐵鋰、錳酸鋰和多元材料并存的局面。
電解液實現(xiàn)國產(chǎn)化,盈利水平或減弱。
我國電解液和世界先進(jìn)水平接近,已基本實現(xiàn)自給,未來動力鋰電對電解液拉動明顯,但由于業(yè)內(nèi)產(chǎn)能擴張較大,盈利水平或削弱。
電解質(zhì)和隔膜技術(shù)門檻高,有待突破。
電解質(zhì)用六氟磷酸鋰和隔膜技術(shù)門檻高,我國處于突破期。六氟磷酸鋰多氟多進(jìn)展最大,佛塑股份則具備生產(chǎn)低端隔膜的能力。
維持行業(yè)“推薦”評級。
====鋰電池概念黑馬====
2010年上半年,杉杉股份實現(xiàn)營業(yè)收入12.32億元,同比增加39.00%;營業(yè)利潤為7588.27萬元,同比增加111.32%;歸屬于母公司所有者凈利潤為6315.20萬元,同比增加39.16%;實現(xiàn)攤薄每股收益0.154元。
鋰電池業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長。公司目前為國內(nèi)最大的鋰電池原材料生產(chǎn)商。報告期內(nèi),公司鋰電池材料業(yè)務(wù)營業(yè)收入為6.01億元,同比增長77.79%;毛利率為17.89%,同比增加3.06個百分點。從利潤構(gòu)成來看,鋰電池材料業(yè)務(wù)本期凈利潤為0.42億元,在總凈利潤中占比66.90%,去年同期為 29.20%,提升幅度較大。鋰電池材料業(yè)務(wù)銷量的增長及盈利能力的提升使得該塊業(yè)務(wù)迅速成為公司利潤的重要來源。
服裝業(yè)務(wù)穩(wěn)步經(jīng)營。公司在服裝方面的發(fā)展實施“多品牌、國際化”戰(zhàn)略,借助伊藤忠的品牌運營模式,提升公司的品牌經(jīng)營能力。公司服裝業(yè)務(wù)可以分為三塊,分別是原創(chuàng)品牌杉杉西服、針織品OEM加工及國際品牌代理。公司將品牌建設(shè)放在發(fā)展服裝業(yè)的戰(zhàn)略高度上,經(jīng)過幾年的市場培育和管理運作,旗下代理國際品牌呈現(xiàn)良好的運營態(tài)勢。報告期內(nèi),公司服裝業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入6.09億元,同比增加11.07%;其中國際合作品牌業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入1.54億元,同比增加33.18%。報告期內(nèi),公司還以再授權(quán)方式獲得國際名牌ELLE的商標(biāo)和標(biāo)識的使用權(quán)利,預(yù)計將提升服裝板塊的品牌影響力和整體價值。
投資業(yè)務(wù)仍處于培育期。公司投資業(yè)務(wù)板塊包括杉杉創(chuàng)投的擬上市企業(yè)投資業(yè)務(wù)、杉杉股份層面上的權(quán)益性投資業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)相關(guān)的收購兼并業(yè)務(wù)。其中在權(quán)益性投資業(yè)務(wù)方面,公司持有寧波銀行1.79億股,報告期內(nèi)分紅3580萬元,該股權(quán)已于2010年7月19日解禁,可上市交易。
鋰電產(chǎn)業(yè)縱向一體化布局仍在實施中。隨著電動車行業(yè)進(jìn)程的加速,鋰電池將面臨強勁的市場需求。公司具備完整的電池材料產(chǎn)品線,包括正極材料、負(fù)極材料和電解液。正極材料主要產(chǎn)品為鈷酸鋰、錳酸鋰,其中鈷酸鋰對于原材料的敏感度較高。為提升公司整體盈利能力,打造完整的產(chǎn)業(yè)鏈,公司與澳大利亞 HeronResources Ltd.達(dá)成合作框架協(xié)議,共同開發(fā)Yerilla鎳鈷礦,以獲取穩(wěn)定的上游原材料資源。目前公司仍在積極推進(jìn)對鎳鈷礦項目的可行性研究及相關(guān)技術(shù)研發(fā), 以實現(xiàn)鋰電正極材料業(yè)務(wù)與上游原材料對接。同時公司也在積極向電池下游延伸,報告期內(nèi)與上海空間電源研究所等機構(gòu)合作組建航天電池技術(shù)有限公司。
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滬公網(wǎng)安備 31012002002710號 危化品經(jīng)營許可證：滬(奉)應(yīng)急管危經(jīng)許[2023]202972
